1~2년 멀리 보고 접근

막대한 공공부채 고유가 영향 조정 가능성

금융권 정상화 기업 실적 증가로 상승 예상

회사원 박무길(가명·45세)씨는 지난 4월 주위의 권유로 일본관련 펀드에 가입하였으나 최근 글로벌주식시장의 조정으로 가입펀드의 손실이 발생하였다.

이에 향후 일본시장 전망과 손절매 여부에 대하여 고민 중이다. 박씨의 경우 4월 18일 닛케이주가 1만7천232엔(￥)에 일본펀드에 가입하여 8월 9일 1만5천656￥을 기준으로 현재 약 9% 수준의 손실을 기록하고 있는 중이다.

▲일본 주식시장 현황
도쿄증시의 닛케이주가는 1990년 3만8천957￥을 정점으로 2003년 4월 7천603￥을 기록. 13년간 하락하였다.

이후 3년간의 상승추세를 지속하며 9일 현재 1만5천656￥을 기록 중이다. 비록 시장상황의 변화를 무시할 수는 없지만 최근의 상승에도 불구하고 지금의 닛케이주가는 여전히 지난 90년의 최고점과 91년 2만8천504엔의 기록에 비해 1/2 수준에 미치지 않는다.

▲상승배경
최근 고유가 등으로 인한 글로벌 주식시장의 조정으로 일본시장 역시 지난 4월 연중 최고치인 1만7천563￥을 기록한 후 조정국면을 맞고 있으나 상승추세 자체에 대한 의심은 하지 않는 분위기이다.

이러한 일본증시의 상승배경에는 일본경제의 버블 청산과 기업의 구조조정이 마무리 단계에 접어들면서 경제상승의 초기단계로 진입 중이라는 판단이 우세하기 때문이며. 이는 그동안 일본경제의 발목을 잡았던 거대 은행의 부실채권이 정리되어 가고 있고 은행 간의 합병 등이 마무리되면서 금융권이 정상화 되어 가고 있기 때문이다.

또한 기업의 구조조정에 따른 기업실적 개선 및 설비투자 증가가 예상되고 주주우선정책 확산에 따른 투자자들의 주식시장에 대한 투자확대와 부동산거래 활성화로 경기확장국면 진입이 예상되기 때문이다.

▲위험요소 및 전망

일본경제는 우리나라와 같이 중국경제 성장의 최대 수혜국으로 중국 경제성장의 지속 여부에 많은 부분 영향을 받을 것이며. 막대한 공공부채와 고유가에 의한 성장둔화 가능성 등으로 인하여 지금의 일본증시가 추가적인 조정 가능성은 존재한다. 하지만 피델리티 인베스트먼트 등 대부분의 시장참여자들은 일본경제의 견실한 성장과 매력적인 밸류에이션에 힘입어 향후에도 추가적인 상승을 예상하고 있다.

따라서 박씨의 경우 자금이 긴급하게 필요하지 않는다면 1~2년의 장기적인 관점에서 접근하길 권유한다. 이종훈기자 leejh@knnews.co.kr <도움말= CJ투자증권 마산지점 유종화 선임차장>