콜워런트-주가 상승예상 투자

풋워런트-주가 하락예상 투자

EWL 고를땐 자산의 가격 방향성 등 고려해야

주식워런트 증권은 투자자가 행사하는 권리유형에 따라 크게 콜워런트와 풋워런트로 나뉘게 되며. 콜워런트는 특정기초자산을 살 수 있는 권리로 주가가 상승할 것으로 예상하고 투자하는 워런트 상품이다.

예를 들어 김씨가 삼성전자 주가가 상승할 것을 예상하고 12월 1일에 만기가 도래하는 삼성전자 콜워런트를 주당 500원에 100주를 매입(투자총액 5만원을) 만기까지 보유하였다고 가정하여 손익구조를 살펴보면(현재 삼성전자 주가 65만원. 행사가격 70만원. 전환비율 0.01일 경우). 삼성전자 주가가 상승하여 만기일에 75만원으로 결정되었다면. 김씨는 워런트당 [(만기평가가격-행사가격)×(전환비율)×(보유 워런트 수량)]에 의하여 5만원의 수익을 얻을 수 있으나. 반대로 주가가 하락하여 만기평가가격이 행사가격인 70만원 이하로 결정될 경우 수취금액은 0원이 된다.

풋워런트는 콜워런트와는 반대의 경우로 주가가 하락할 것을 예상하고 투자하는 워런트 상품이다

예를 들어 김씨가 삼성전자 주가가 하락할 것을 예상하고 12월 1일에 만기가 도래하는 삼성전자 풋워런트를 주당 500원에 100주를 매입하고 만기까지 보유하였다고 가정하여 손익구조를 살펴보면 (현재 삼성전자 주가 65만원. 행사가격 60만원. 전환비율 0.01일 경우). 삼성전자 주가가 하락하여 만기일에 55만원으로 결정되었다면. 김씨는 워런트당 [(만기평가가격-행사가격)×(전환비율)×(보유 워런트 수량)]에 의하여 5만원의 수익을 얻을 수 있으나. 반대로 주가가 상승하여 만기평가가격이 행사가격인 60만원 이상으로 결정될 경우 수취금액은 0원이 된다.

ELW 투자때 유의할 점은 우선 ELW는 투기상품은 아니지만 그에 준하는 결과를 얻을 수도 있다는 점을 염두에 두어야 한다. 이는 원금에 비해 큰 수익을 낼 수도 있지만 그만큼의 손실도 가능한 이른바 ‘레버리지(Leverage) 효과’에서 비롯된다. 기초 자산으로 삼는 종목의 주가에 비해 ELW의 상승 또는 하락 폭은 그 만큼 크기 때문에 철저한 전략으로 접근하는 것이 바람직하다. 우선 ELW를 고를 때 기초 자산의 가격과 방향성. 내재변동성(Implied Volatility). 전환비율과 행사가격(Strike Price) 등을 고려, 철저한 전략을 가지고 접근해야 한다. 이종훈기자 leejh@knnews.co.kr <도움말= CJ투자증권 마산지점 유종화 선임차장>